欲钱买长生不老的生肖:聊城無縫鋼管供給收縮、漲價去庫存、企業利潤修復的邏輯鏈條減弱

2019-05-23 09:59:00麥鋼網|
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怎样删除微信中特朋友圈 www.rxips.icu     隨著聊城無縫鋼管去產能任務趨近完成,供給端對價格的邊際拉動影響逐漸削減,業界對已經到來的2019年并沒有持續樂觀。


    有關今年煤炭價格的走勢預判,2019年整體煤炭供求形勢將從“緊平衡”轉向“寬平衡”,聊城無縫鋼管價格中樞預計將進一步下移。


    近日,多家鋼鐵上市公司陸續發布了2018年的業績預告,普遍利潤同比增長。與此同時,2018年煤炭上市公司也有著不俗的業績表現。


    在已經發布業績預告的A股鋼鐵上市公司中,大部分業績預喜,而來自中國鋼鐵工業協會的年度報告也顯示,2018年全行業經濟效益創歷史最好水平。


    另外,在36家煤炭行業上市公司中,目前已經有21家發布了2018年業績預告。據第一財經記者梳理,僅有3家業績相比去年同期有所下滑,其余19家實現業績正向增長。值得一提的是,21家煤炭上市公司的歸屬上市公司股東凈利潤全部為正,為近兩年來的最好成績。


    聊城無縫鋼管行業連續三年盈利改善


    據聊城鋼管現貨網了解,在經歷了2015年之前的難賺錢之后,近年來聊城無縫鋼管行業的運行路徑基本是2016年出現好轉、2017年明顯改善、2018年再創新高的態勢。


    在分析師看來,自2016年初供給側改革以來,聊城無縫鋼管等中游行業利潤開始明顯觸底提升,上游有所波動,而下游總體則呈現被擠壓的格局。


    聊城無縫鋼管利潤的大幅改善,與持續不斷的去產能、出清地條鋼和環保限產有關。


    多位行業內人士對記者指出,過去三年間,聊城無縫鋼管行業的去產能取得了階段性的進展。受益于去產能的實質推進,合規鋼廠的產能利用率也明顯提升,聊城無縫鋼管產量同比繼續上升。


    2018年前11個月的全國主要批發市場均價是2013年以來最高水平,再加上聊城無縫鋼管生產主要成本的鐵礦石等原材料價格基本穩定,行業效益達到歷史最高也就順理成章。


    價量齊升助力上市煤企收益增長


    隨著煤價的高位運行以及窄幅波動,上市煤企的利潤表現也在2018年得以鞏固。2018年動力煤市場具有供求形勢逐步好轉;終端庫存管理更加市場化,市場煤波動幅度收斂;期貨連續合約完善,交割量大增,期貨節奏強化等特征,總體呈現出“淡季不淡、旺季不旺”的特點。簡言之,則是“峰已過,價回轉”。


    除了企業的技術升級、成本控制、經營效率提升等自身因素,對于身處上游行業的勘探開發企業而言,業績好轉的主要原因永遠會是產品的價格上漲。


    根據預盈企業的業績預告,不難看出,煤炭供給側結構性改革的深入推進、煤炭供需關系趨于平衡、煤炭價格保持穩定是促使煤炭企業去年業績向好的主要原因。


    總體來看,去年煤炭價格還是保持在高位,且去年用電增速遠超預期,所以從供求的角度看,相對還是緊缺的,價格中樞較高;此外,量也有一定的提升,產量同比有一定的增長。在業績下滑的3家企業之中,業績變動的原因或多或少也與煤炭價格上浮有所關聯。


    2019再創新高有挑戰


    可以說,產品售價很大程度上決定了企業的盈利能力,那么聊城無縫鋼管和煤炭價格能否在2019年繼續維持高位?


    隨著聊城無縫鋼管去產能任務趨近完成,供給端對價格的邊際拉動影響逐漸削減,業界對已經到來的2019年并沒有持續樂觀。


    事實上從去年11月開始,聊城無縫鋼管價格已經出現下滑趨勢,部分品種已出現跌破成本線的現象。


    從已經披露的25家鋼鐵上市公司業績預告測算來看,2018年第四季度預計凈利潤均低于第三季度,預計2019年聊城無縫鋼管行業整體盈利中樞下移,利潤合理回歸。


    記者咨詢多家國內鋼廠的管理層也認為,2019年,作為聊城無縫鋼管行業主要下游行業的房地產開工面積及投資額可能會大幅回落,鐵礦石焦炭等原料成本卻在高位運行,再加上全球經濟增長放緩疊加貿易摩擦,利潤要再創新高還是很有挑戰。


    值得注意的是,2018年已經是聊城無縫鋼管行業貿易摩擦明顯增多的一年。在美國政府232調查后針對進口鋼材產品征收25%關稅的情況下,眾多國家為了獲得美國的豁免,對中國鋼鐵產品貿易調查增多,鋼材出口量也顯著下降。


    此外,目前聊城無縫鋼管行業集中度較低、產品結構失衡等“老”問題依然存在。反觀煤炭行業,隨著煤炭供求形勢由緊向寬,延續至今年,高煤價或將不再。


    回溯2018年的動力煤價格走勢,主要經歷了“三漲三跌”。2019年,供給側改革行業將由總量去產能轉向結構性去產能,“去產能、去庫存、去杠桿”等三去任務超額完成,供給側改革重點向補短板轉彎,且隨著環保限產取消“一刀切”,供給收縮、漲價去庫存、企業利潤修復的邏輯鏈條的減弱,聊城無縫鋼管行業整體供應將會增加,而下游需求釋放并未同步,供大于求的格局恐將再次形成。


    以去年的基數,結合目前的大環境,預計煤炭價格今年繼續上浮的空間有限。作為大眾能源物資,煤炭的市場需求主要取決于宏觀經濟情況,去年我國經濟總體穩定,經濟健康增長,這是最主要原因。從今年目前的情況來看,這種情況是可以繼續的,當然,也要看目前的去產能等相關政策的執行情況。


    有關今年煤炭價格的走勢預判,2019年整體煤炭供求形勢將從“緊平衡”轉向“寬平衡”。在此背景下,價格中樞預計將進一步下移。

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